ご興味がありますか？今すぐご連絡を
ご連絡の際は右のフォームをご記入いただくか、下記メールアドレスまで直接ご連絡ください。
sales@senecaesg.com
by
Seneca ESG
- 2021年11月18日
中国とEUのグリーン分類法の比較研究である共通基盤分類法（Common Ground Taxonomy：CGT）が、11月4日のCOP26で持続可能な金融に関する国際プラットフォーム（International Platform on Sustainable Finance：IPSF）より発表された。CGTのミッションは、既存のタクソノミーを包括的に評価し、その方法論と結果の共通点と相違点を明らかにすることであった。このプロジェクトに取り組むため、IPSFは2020年7月、中国の中央銀行であるPBoCとEU委員会が共同議長を務める「タクソノミに関する作業部会」を設置した。同ワーキンググループは、中国のグリーンボンド承認プロジェクトカタログと、CGTの初版に向けたEUのタクソノミー気候委任法を分析した。
本稿では、「EUタクソノミ」とはEUタクソノミ気候委任法を指し、「中国タクソノミ」とは公式CGTと整合的な「グリーンボンド承認プロジェクトカタログ（2021年版）」を指す。中国とEUのグリーン・タクソノミーの背景については、セネカESGの以下を参照されたい。 前の記事.
グリーン分類学とは何か？
グリーン・タクソノミーを用いることで、各自の活動が、それぞれの管轄区域が定める環境目標に合致しているかどうかを事業体に知らせ、グリーンな貢献が確認されたプロジェクトに資金を動員することができる。どのようなプロジェクトが対象となるかを明確に定義することで、グリーン分類法は、グリーンウォッシングの可能性を下げ、グリーン金融商品の信頼性を向上させ、グリーンなビジネス、資産、プロジェクトを支援するために資金を誘導することができる。
持続可能な金融市場を規制する必要性が高まる中、どのような投資がグリーン目標に合致するかを規定するタクソノミーを開発し、発行する当局が増えている。中国とEUに加え、日本、マレーシア、モンゴルもそれぞれのグリーン分類法を採用している。ASEAN、カナダ、コロンビア、インド、インドネシア、シンガポール、英国などの当局も、地域別の分類法を開発中である。政府以外では、非政府機関もグリーン・タクソノミーを発行している。例えば、Climate Bonds Initiativeが作成したClimate Bonds Taxonomyや、多国間開発銀行（MDBs）とInternational Development Finance Club（IDFC）が作成したCommon Principlesなどである。
以下の地図は、世界におけるグリーン分類法の開発と採用状況の概要を示している。(更新：2021年11月10日付で、ロシア連邦はロシア・グリーン分類法の正式採用を発表した)
共通の分類法の必要性
管轄区域によって分類法が異なるため、国境を越えた経済活動を行う市場関係者は、グリーン分類の非対称性によって混乱する可能性がある。既存の分類法の共通点と相違点を包括的に調査することは、そのアプローチに明確性と透明性をもたらし、他の開発中の基準が既存の分類法と言語や範囲を整合させる助けとなる。このような分類法の調和により、国境を越えた持続可能な金融活動のための一貫性と相互運用性を高めることができる。
EUと中国はともにグリーン分類法開発のパイオニアであるため、両国の分類法の比較研究は、急成長するグリーン・ファイナンス市場に重要な洞察と明確性を提供することになる。CGTは、中国とEUのどちらか一方に、他方に従って分類法の変更を義務付ける法的文書ではないが、両経済圏が分類法をさらに発展させる際の重要な参考資料となる。また、他の国・地域が自国のグリーン税制の整備を検討する際の分析ツールにもなる。
中国とEUの分類法の比較
EUのタクソノミと中国のタクソノミは、ハイレベルの目的はほぼ一致している。EUのタクソノミは、企業や金融商品の発行体による様々な金融・非金融活動に幅広く適用できるが、中国のタクソノミは、国内のグリーンボンド発行体にのみ適用される。適格性という点では、EUタクソノミーは、活動がタクソノミーを満たすために開示しなければならない技術的条件を提供しているのに対し、中国タクソノミーは、グリーンの定義を満たす活動の明確なリストを提供している。
環境目標
EUの分類法には6つの環境目標があり、最初の2つである気候変動の緩和と気候変動への適応については、技術的なスクリーニング基準が採用されている。
- 気候変動の緩和（技術的なスクリーニング基準あり）
- 気候変動への適応（技術的なスクリーニング基準あり）
- 水・海洋資源の持続可能な利用と保護
- 循環型経済への移行
- 汚染防止と管理
- 生物多様性と生態系の保護と回復
中国のグリーン分類法は、これら3つのテーマの下、環境的に持続可能な目標をサポートする経済活動のために提供される金融サービスを指す：
- 気候変動への対応
- 環境改善
- より効率的なリソース利用
全体として、EUのタクソノミと中国のタクソノミの目標は、より細かいレベルでは違いがあるかもしれないが、高いレベルでは一緒にマッピングすることができる。
利用者と義務的開示
EUのタクソノミーは、債券の発行体、個人投資家、企業を問わず、どのような事業体にも適用することができる。例えば、EU加盟国やEUは、公的措置、基準、ラベルを策定する際にタクソノミーを適用することが法的に義務付けられている。また、非財務報告指令（NFRD）に基づく従業員500人以上の大企業も、タクソノミーの適用が義務付けられている。
一方、中国版タクソノミは、主にグリーンボンド市場を規制し、融資されたプロジェクトの環境便益を確保するための手段である。中国版タクソノミは、中国のオンショア市場におけるすべてのグリーンボンド発行者（すべての金融機関、企業、国有企業（SOE）を含む）に義務付けられている。
参加資格の決定
EUのタクソノミでは、3つの要件を満たせば、その活動はタクソノミの適用範囲となる：
- その活動は、EUのタクソノミに概説されている6つの環境目標のうち、少なくとも1つに実質的に貢献している。
- この活動は、他の5つの環境目標のいずれにも重大な害をもたらさない。
- この活動は、OECD多国籍企業行動指針および国連ビジネスと人権に関する指導原則との整合性を確保するための最低限のセーフガードを満たしている。
何をもって「実質的な貢献」、「重大な損害なし」、「最低限の保護措置」とするかについての詳細は、技術的審査基準（Technical Screening Criteria）に記載されているが、本稿執筆時点では、最初の2つの環境目標についてのみ策定されている。
一方、中国分類法では、対象となる経済活動とプロジェクトの詳細なホワイトリストを提供している。このリストに記載されている活動のみが対象となる。以下の6つのカテゴリーから合計204の活動がある：
- 省エネ・環境保護産業
- クリーン製造業
- クリーンエネルギー産業
- エコロジー・環境関連部門
- インフラの持続可能なアップグレード
- グリーンサービス
ホワイトリストにある活動は、中国分類法の3つの目標すべてを対象としているため、EU分類法のように対応する目標にマッピングされていない。
CGTと今後の展開
現段階では、CGTはEU分類法の第一環境目的（気候変動の緩和）と、それに対応する技術的審査基準を対象としている。作業部会は、CGTの対象範囲を広げ、他の活動を含めることを計画している。例えば、現在のCGTは、すべての経済活動の国際標準産業分類（ISIC）の下にある6つの異なるセクターにわたる80の経済活動を分析している：
- 農業、林業、漁業
- 製造業
- 電気、ガス、蒸気、空調供給
- 上水道、下水道、廃棄物管理、浄化活動
- 建設
- 輸送と保管
これらのセクターは、中国とEU双方にとってGHG排出量に大きな影響を与えるため、優先的に分析対象とした。将来的には、サービスや情報通信技術（ICT）など、より広い範囲をカバーするための追加的なセクターを含めることを検討している。
CGTのもう一つの将来的な焦点は、EUと中国のタクソノミが範囲を拡大し、より技術的なガイダンスを提供するように進化するにつれて、他の環境目標や移行に関する考慮事項を含めることである。CGTはまた、中国における気候変動への適応に関する無数のローカルコード、基準、規制を評価するため、更なる分析を必要としている。さらに、CGTは、中国やEU以外の他の確定した分類法も今後の分析に取り入れる予定である。
情報源
http://www.pbc.gov.cn/en/3688110/3688172/4157443/4382112/index.html
https://futureofsustainabledata.com/taxomania-an-international-overview/
https://www.eib.org/attachments/documents/mdb_idfc_mitigation_common_principles_en.pdf
今すぐSeneca ESGツールキットを使い始めましょう
ポートフォリオのESGパフォーマンスを監視し、独自のESGフレームワークを作成、より良い意思決定をサポートします。
