La Plataforma Internacional de Finanzas Sostenibles (IPSF) publicó el 4 de noviembre en la COP26 la Common Ground Taxonomy (CGT), un estudio comparativo de las taxonomías verdes de China y la UE. La misión del CGT era evaluar exhaustivamente las taxonomías existentes e identificar los puntos en común y las diferencias en sus metodologías y resultados. Para llevar a cabo este proyecto, el IPSF creó en julio de 2020 el Grupo de Trabajo sobre Taxonomías, copresidido por el banco central chino PBoC y la Comisión de la UE. El grupo de trabajo analizó el Catálogo de Proyectos de Bonos Verdes de China y el Acto Delegado sobre el Clima de la Taxonomía de la UE para la primera edición de las CGT.

En este artículo, el término "Taxonomía de la UE" se refiere a la Ley Delegada sobre el Clima de la Taxonomía de la UE, y el término "Taxonomía de China" se refiere al Catálogo de Proyectos Respaldados por Bonos Verdes (Edición 2021), en consonancia con la CGT oficial. Para más información sobre las taxonomías verdes de China y de la UE, consulte el documento de Seneca ESG artículo anterior.

¿Qué es una taxonomía verde?

Una taxonomía verde informa a las entidades de si sus actividades se ajustan a los objetivos medioambientales determinados por sus jurisdicciones y ayuda a movilizar recursos financieros hacia proyectos con contribuciones verdes verificadas. Al definir claramente qué proyectos son elegibles, una taxonomía verde puede reducir la probabilidad de lavado verde y mejorar la credibilidad de los productos financieros verdes, dirigiendo así los fondos a apoyar empresas, activos y proyectos verdes.

Ante la creciente necesidad de regular los mercados financieros sostenibles, cada vez son más las autoridades que elaboran y publican taxonomías para dictar qué inversiones se ajustan a los objetivos ecológicos. Además de China y la UE, Japón, Malasia y Mongolia también han adoptado sus respectivas taxonomías verdes. Otras autoridades como la ASEAN, Canadá, Colombia, India, Indonesia, Singapur y el Reino Unido también están desarrollando sus taxonomías regionales. Aparte de los gobiernos, los organismos no gubernamentales también han publicado taxonomías verdes, como la Taxonomía de Bonos Climáticos elaborada por la Iniciativa de Bonos Climáticos, y los Principios Comunes elaborados por los bancos multilaterales de desarrollo (BMD) y el Club Internacional de Financiación del Desarrollo (IDFC).

El siguiente mapa muestra una visión general del desarrollo y el estado de adopción de la taxonomía verde en todo el mundo. (Actualización: a partir del 10 de noviembre de 2021, la Federación Rusa anunció su adopción oficial de la Taxonomía Verde Rusa).

Necesidad de una taxonomía común

Dado que las taxonomías difieren entre jurisdicciones, los agentes del mercado que realizan actividades económicas transfronterizas pueden verse confundidos por la asimetría de las clasificaciones verdes. Un estudio exhaustivo de los puntos en común y las distinciones entre las taxonomías existentes aportará más claridad y transparencia a sus enfoques, ayudando así a otras normas en desarrollo a alinear su lenguaje y alcance con las existentes. Esta armonización entre taxonomías puede permitir una mayor coherencia e interoperabilidad para las actividades financieras sostenibles transfronterizas.

Dado que tanto la UE como China son pioneras en el desarrollo de la taxonomía verde, un estudio comparativo de sus taxonomías aportará ideas cruciales y claridad al mercado de las finanzas verdes, en rápido crecimiento. Aunque la CGT no es un documento legal que obligue a China o a la UE a cambiar sus taxonomías de acuerdo con la otra, sirve como referencia importante para ambas economías a medida que siguen desarrollando sus taxonomías. También proporciona una herramienta analítica para otras jurisdicciones a la hora de considerar el desarrollo de sus taxonomías verdes locales.

Comparación entre las taxonomías de China y la UE

La Taxonomía de la UE y la Taxonomía de China tienen objetivos de alto nivel muy similares. Dentro de sus jurisdicciones, la Taxonomía de la UE puede aplicarse ampliamente a diversas actividades financieras y no financieras de empresas y emisores de productos financieros, mientras que la actual Taxonomía de China sólo se aplica a los emisores nacionales de bonos verdes. En términos de elegibilidad, la Taxonomía de la UE establece las condiciones técnicas que una actividad debe revelar para cumplir con la taxonomía, mientras que la Taxonomía de China proporciona una lista definitiva de las actividades que cumplen con las definiciones verdes.

Objetivos medioambientales

La Taxonomía de la UE tiene seis objetivos medioambientales, para los dos primeros, mitigación del cambio climático y adaptación al cambio climático, se han adoptado criterios técnicos de selección.

1. Mitigación del cambio climático (con criterios técnicos de selección)
2. Adaptación al cambio climático (con criterios técnicos de selección)
3. Uso sostenible y protección de los recursos hídricos y marinos
4. Transición a una economía circular
5. Prevención y control de la contaminación
6. Protección y restauración de la biodiversidad y los ecosistemas

La taxonomía verde de China se refiere a los servicios financieros prestados para actividades económicas que apoyan objetivos sostenibles desde el punto de vista medioambiental en el marco de estos tres temas:

1. Respuesta al cambio climático
2. Mejora del medio ambiente
3. Utilización más eficaz de los recursos

En general, los objetivos de la Taxonomía de la UE y de la Taxonomía de China pueden corresponderse a un alto nivel, aunque puede haber diferencias a un nivel más granular.

Usuarios y divulgación obligatoria

La Taxonomía de la UE puede aplicarse a cualquier tipo de entidades, ya sean emisores de bonos, inversores privados o empresas. Por ejemplo, los Estados miembros de la UE y la UE están legalmente obligados a aplicar la Taxonomía cuando establecen cualquier medida pública, normas y etiquetas, así como los participantes en los mercados financieros que crean productos financieros sostenibles disponibles. También están obligadas a adoptar la Taxonomía las grandes empresas con más de 500 empleados en virtud de la Directiva sobre información no financiera.

Por otro lado, la Taxonomía China es principalmente un instrumento para regular el mercado de bonos verdes y garantizar los beneficios medioambientales de los proyectos financiados. La Taxonomía China es obligatoria para todos los emisores de bonos verdes en los mercados nacionales chinos, incluidas todas las instituciones financieras, corporaciones y empresas estatales.

Determinación de la admisibilidad

Según la Taxonomía de la UE, una actividad entra en el ámbito de aplicación de la Taxonomía si cumple tres requisitos:

1. La actividad contribuye sustancialmente al menos a uno de los seis objetivos medioambientales señalados en la Taxonomía de la UE.
2. La actividad no causa daños significativos a ninguno de los otros cinco objetivos medioambientales.
3. La actividad cumple unas salvaguardias mínimas que garantizan su conformidad con las Directrices de la OCDE para Empresas Multinacionales y los Principios Rectores de la ONU sobre Empresas y Derechos Humanos.

Los detalles sobre lo que constituye "contribución sustancial", "ausencia de daño significativo" y "salvaguardias mínimas" están documentados en los Criterios Técnicos de Selección, que en el momento de redactar este artículo sólo se han desarrollado para los dos primeros objetivos medioambientales.

Por su parte, la Taxonomía China ofrece una lista blanca detallada de actividades y proyectos económicos subvencionables. Las actividades sólo son subvencionables si están incluidas en la lista. En total hay 204 actividades de las seis categorías siguientes:

1. Industria del ahorro energético y la protección del medio ambiente
2. Industria de producción limpia
3. Industria de la energía limpia
4. Sector relacionado con la ecología y el medio ambiente
5. Mejora sostenible de las infraestructuras
6. Servicios ecológicos

Las actividades de la lista blanca se dirigen a los tres objetivos de la taxonomía china, por lo que no se asignan a los objetivos correspondientes como en la taxonomía de la UE.

CGT y desarrollo futuro

En esta fase, el CGT cubre el primer objetivo medioambiental de la Taxonomía de la UE (mitigación del cambio climático) y sus correspondientes criterios técnicos de selección. El Grupo de Trabajo tiene previsto ampliar el alcance de las CGT para incluir otras actividades. Por ejemplo, el CGT actual analiza 80 actividades económicas en seis sectores diferentes de la Clasificación Industrial Internacional Uniforme de Todas las Actividades Económicas (CIIU), que incluyen:

• Agricultura, silvicultura y pesca
• Fabricación
• Suministro de electricidad, gas, vapor y aire acondicionado
• Suministro de agua; alcantarillado, gestión de residuos y actividades de descontaminación
• Construcción
• Transporte y almacenamiento

Se dio prioridad al análisis de estos sectores debido a su importante impacto en las emisiones de GEI tanto de China como de la UE. En futuras iteraciones, el Grupo de Trabajo se plantea incluir en su ámbito de aplicación otros sectores, como los servicios y las tecnologías de la información y la comunicación (TIC), para ofrecer una mayor cobertura.

Otro punto de interés futuro de las CGT es la inclusión de otros objetivos medioambientales y consideraciones relativas a la transición, a medida que las taxonomías de la UE y China evolucionen para ampliar su ámbito de aplicación y ofrecer más orientaciones técnicas. Las CGT también requieren un análisis más profundo para evaluar la miríada de códigos, normas y reglamentos locales sobre adaptación al cambio climático en China, ya que actualmente no hay criterios especificados como adaptación en la taxonomía china. Además, el CGT pretende incorporar otras taxonomías finalizadas más allá de China y la UE también para futuros análisis.

Fuentes:

https://ec.europa.eu/info/sites/default/files/business_economy_euro/banking_and_finance/documents/211104-ipsf-common-ground-taxonomy-instruction-report_en.pdf

https://ec.europa.eu/info/sites/default/files/business_economy_euro/banking_and_finance/documents/211104-ipsf-common-ground-taxonomy_table_en.pdf

http://www.pbc.gov.cn/en/3688110/3688172/4157443/4382112/index.html

https://futureofsustainabledata.com/taxomania-an-international-overview/

https://www.eib.org/attachments/documents/mdb_idfc_mitigation_common_principles_en.pdf