La Common Ground Taxonomy (CGT), une étude comparative des taxonomies vertes de la Chine et de l'UE, a été publiée par la Plateforme internationale sur la finance durable (IPSF) le 4 novembre lors de la COP26. La mission de la CGT était d'évaluer de manière exhaustive les taxonomies existantes et d'identifier les points communs et les différences dans leurs méthodologies et leurs résultats. Pour mener à bien ce projet, l'IPSF a créé en juillet 2020 un groupe de travail sur les taxonomies, coprésidé par la banque centrale chinoise PBoC et la Commission européenne. Le groupe de travail a analysé le catalogue des projets approuvés par les obligations vertes de la Chine et l'acte délégué de l'UE sur la taxonomie climatique pour la première édition de la CGT.

Dans cet article, le terme "Taxonomie de l'UE" fait référence à l'Acte délégué sur le climat de la Taxonomie de l'UE, et le terme "Taxonomie de la Chine" fait référence au Catalogue des projets approuvés par les obligations vertes (édition 2021), conformément à la CGT officielle. Pour plus d'informations sur les taxonomies vertes de la Chine et de l'UE, veuillez consulter le document de Seneca ESG intitulé "Green Bond Endorsed Projects Catalogue (2021 Edition)". article précédent.

Qu'est-ce qu'une taxonomie verte ?

Une taxonomie verte permet aux entités de savoir si leurs activités sont conformes aux objectifs environnementaux définis par leurs juridictions et de mobiliser des ressources financières en faveur de projets dont les contributions vertes ont été vérifiées. En définissant clairement les projets éligibles, une taxonomie verte peut réduire la probabilité d'écoblanchiment et améliorer la crédibilité des produits financiers verts, ce qui permet d'orienter les fonds vers le soutien d'entreprises, d'actifs et de projets verts.

Face à la nécessité croissante de réglementer les marchés financiers durables, un nombre croissant d'autorités élaborent et publient des taxonomies pour déterminer quels investissements sont conformes aux objectifs écologiques. Outre la Chine et l'UE, le Japon, la Malaisie et la Mongolie ont également adopté leurs taxonomies vertes respectives. D'autres autorités telles que l'ANASE, le Canada, la Colombie, l'Inde, l'Indonésie, Singapour et le Royaume-Uni sont également en train de développer leurs taxonomies régionales. Outre les gouvernements, des organismes non gouvernementaux ont également publié des taxonomies vertes, telles que la taxonomie des obligations climatiques élaborée par l'initiative des obligations climatiques, et les principes communs élaborés par les banques multilatérales de développement (BMD) et l'International Development Finance Club (IDFC).

La carte ci-dessous donne un aperçu du développement et de l'adoption de la taxonomie verte dans le monde. (Mise à jour : le 10 novembre 2021, la Fédération de Russie a annoncé l'adoption officielle de la taxonomie verte russe).

La nécessité d'une taxonomie commune

Étant donné que les taxonomies diffèrent d'une juridiction à l'autre, les acteurs du marché menant des activités économiques transfrontalières peuvent être déconcertés par l'asymétrie des classifications vertes. Une étude complète des points communs et des distinctions entre les taxonomies existantes apportera plus de clarté et de transparence sur leurs approches, ce qui aidera les autres normes en cours d'élaboration à aligner leur langage et leur champ d'application sur ceux des taxonomies existantes. Cette harmonisation entre les taxonomies peut permettre une plus grande cohérence et interopérabilité pour les activités financières durables transfrontalières.

L'UE et la Chine étant toutes deux pionnières en matière de développement de taxonomies vertes, une étude comparative de leurs taxonomies apportera des informations cruciales et de la clarté au marché de la finance verte, qui connaît une croissance rapide. Bien que le CGT ne soit pas un document juridique qui oblige la Chine ou l'UE à modifier leurs taxonomies en fonction de l'autre, il constitue une référence importante pour les deux économies qui poursuivent le développement de leurs taxonomies. Il constitue également un outil d'analyse pour les autres juridictions qui envisagent de développer leurs propres taxonomies vertes.

Comparaison entre les taxonomies de la Chine et de l'UE

La taxonomie de l'UE et la taxonomie de la Chine ont des objectifs de haut niveau largement alignés. Au sein de leurs juridictions, la taxonomie européenne peut être largement appliquée à diverses activités financières et non financières des entreprises et des émetteurs de produits financiers, tandis que la taxonomie chinoise actuelle ne s'applique qu'aux émetteurs nationaux d'obligations vertes. En termes d'éligibilité, la taxonomie de l'UE fournit des conditions techniques qu'une activité doit divulguer pour satisfaire à la taxonomie, tandis que la taxonomie chinoise fournit une liste définitive des activités qui répondent aux définitions vertes.

Objectifs environnementaux

La taxonomie de l'UE comporte six objectifs environnementaux, dont les deux premiers, l'atténuation du changement climatique et l'adaptation au changement climatique, sont assortis de critères techniques de sélection.

1. Atténuation du changement climatique (avec critères techniques de sélection)
2. Adaptation au changement climatique (avec critères de sélection techniques)
3. Utilisation durable et protection des ressources hydriques et marines
4. Transition vers une économie circulaire
5. Prévention et contrôle de la pollution
6. Protection et restauration de la biodiversité et des écosystèmes

La taxonomie verte de la Chine fait référence aux services financiers fournis pour des activités économiques qui soutiennent des objectifs durables sur le plan de l'environnement dans le cadre de ces trois thèmes :

1. Réponse au changement climatique
2. Amélioration de l'environnement
3. Une utilisation plus efficace des ressources

Dans l'ensemble, les objectifs de la taxonomie de l'UE et de la taxonomie de la Chine peuvent être mis en correspondance à un niveau élevé, alors qu'il peut y avoir des différences à un niveau plus granulaire.

Utilisateurs et divulgation obligatoire

La taxonomie de l'UE peut être appliquée à tout type d'entité, qu'il s'agisse d'émetteurs d'obligations, d'investisseurs privés ou d'entreprises. Par exemple, les États membres de l'UE et l'UE sont légalement tenus d'appliquer la taxonomie lorsqu'ils définissent des mesures publiques, des normes et des labels, ainsi que les acteurs du marché financier qui créent des produits financiers durables. Les grandes entreprises de plus de 500 employés, conformément à la directive sur les rapports non financiers (NFRD), sont également tenues d'adopter la taxonomie.

D'autre part, la taxonomie chinoise est principalement un instrument destiné à réglementer le marché des obligations vertes et à garantir les avantages environnementaux des projets financés. La taxonomie chinoise est obligatoire pour tous les émetteurs d'obligations vertes sur les marchés terrestres chinois, y compris toutes les institutions financières, les sociétés et les entreprises d'État.

Détermination de l'éligibilité

Selon la taxonomie de l'UE, une activité entre dans le champ d'application de la taxonomie si elle remplit trois conditions :

1. L'activité contribue de manière substantielle à la réalisation d'au moins un des six objectifs environnementaux définis dans la taxonomie de l'UE.
2. L'activité ne porte pas atteinte de manière significative à l'un des cinq autres objectifs environnementaux.
3. L'activité respecte des garanties minimales qui assurent son alignement sur les principes directeurs de l'OCDE à l'intention des entreprises multinationales et sur les principes directeurs des Nations unies relatifs aux entreprises et aux droits de l'homme.

Les détails de ce qui constitue une "contribution substantielle", une "absence de préjudice significatif" et des "garanties minimales" sont documentés dans les critères techniques de sélection, qui n'ont été élaborés que pour les deux premiers objectifs environnementaux au moment de la rédaction de cet article.

Par ailleurs, la Taxonomie chinoise fournit une liste blanche détaillée des activités économiques et des projets éligibles. Les activités ne sont éligibles que si elles figurent sur la liste. Il y a 204 activités au total, réparties dans les six catégories suivantes :

1. Industrie des économies d'énergie et de la protection de l'environnement
2. Industrie de la production propre
3. Industrie des énergies propres
4. Secteur de l'écologie et de l'environnement
5. Modernisation durable des infrastructures
6. Services verts

Les activités de la liste blanche visent les trois objectifs de la taxonomie chinoise et ne sont donc pas associées à des objectifs correspondants comme dans la taxonomie de l'UE.

La CGT et le développement futur

À ce stade, la CGT couvre le premier objectif environnemental de la taxonomie de l'UE (atténuation du changement climatique) et les critères techniques de sélection correspondants. Le groupe de travail prévoit d'élargir le champ d'application de la CGT pour y inclure d'autres activités. Par exemple, la CGT actuelle a analysé 80 activités économiques dans six secteurs différents de la Classification internationale type par industrie de toutes les branches d'activité économique (CITI) :

• Agriculture, sylviculture et pêche
• Fabrication
• Approvisionnement en électricité, gaz, vapeur et air conditionné
• Approvisionnement en eau ; eaux usées, gestion des déchets et activités d'assainissement
• La construction
• Transport et stockage

Ces secteurs ont été analysés en priorité en raison de leur impact significatif sur les émissions de GES de la Chine et de l'UE. Dans les prochaines éditions, le groupe de travail envisage d'inclure d'autres secteurs, tels que les services et les technologies de l'information et de la communication (TIC), dans son champ d'application afin d'assurer une plus grande couverture.

Un autre objectif futur de la CGT est l'inclusion d'autres objectifs environnementaux et de considérations relatives à la transition, étant donné que les taxonomies de l'UE et de la Chine évoluent pour élargir leur champ d'application et fournir davantage d'orientations techniques. La CGT a également besoin d'une analyse plus approfondie pour évaluer la myriade de codes, de normes et de réglementations locales sur l'adaptation au changement climatique en Chine, étant donné qu'il n'y a actuellement aucun critère spécifié comme adaptation dans la taxonomie de la Chine. En outre, la CGT a l'intention d'intégrer d'autres taxonomies finalisées en dehors de la Chine et de l'UE pour une analyse future également.

Sources :

https://ec.europa.eu/info/sites/default/files/business_economy_euro/banking_and_finance/documents/211104-ipsf-common-ground-taxonomy-instruction-report_en.pdf

https://ec.europa.eu/info/sites/default/files/business_economy_euro/banking_and_finance/documents/211104-ipsf-common-ground-taxonomy_table_en.pdf

http://www.pbc.gov.cn/en/3688110/3688172/4157443/4382112/index.html

https://futureofsustainabledata.com/taxomania-an-international-overview/

https://www.eib.org/attachments/documents/mdb_idfc_mitigation_common_principles_en.pdf