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Alexander Olding
- 2024년 1월 12일
ESG 투자자와 지속 가능성 담당자에게 2023년이 긍정적으로 마무리될 것으로 기대되었던 가운데, 증권거래위원회(SEC)의 기후 정보 공개 요구 사항 발표가 연기되었습니다. […]
2023년에 발표될 것으로 예상되었던 증권거래위원회(SEC)의 기후 공개 요건 발표가 2024년 봄에 발표될 예정으로 변경되었습니다. 10월에 발표된 캘리포니아의 중대한 기후 공개 법안의 대담한 노력에도 불구하고 SEC의 의장인 Gary Gensler는 지연의 구체적인 이유나 중요한 연방 법안의 제정 일정에 대해서는 언급을 거부했습니다.
이 법안을 지지하는 ESG 옹호자들은 이제 깊은 실망감을 느끼고 있습니다. 발표 연기 결정으로 인해 앞으로의 규제 경로와 투자자, 기업, 글로벌 지속가능성 이니셔티브에 미칠 영향에 대한 의문이 제기되고 있습니다. 기후 정보 공개를 시행하는 캘리포니아의 적극적인 접근 방식은 오히려 주 차원과 국가 차원에서 모범이 되어 왔으며, 다른 주에서는 아직 이를 따르지 않고 있습니다. 그럼에도 불구하고 이는 연방 및 주 차원에서 취한 뚜렷한 경로를 보여주며, 이는 모두를 위한 표준화된 프레임워크를 설정하는 데 있어 연방 당국이 직면하고 있는 과제를 반영합니다.
캘리포니아가 자체적인 기후 정보 공개를 추진함에 따라, 캘리포니아주는 이미 SEC가 자체적인 프레임워크를 구성하는 방식에 어느 정도 영향력을 행사하기 시작한 것으로 예상됩니다. 실제로 게리 겐슬러는 캘리포니아의 공개에서 얻을 수 있는 긍정적인 측면에 대해 언급했습니다. 캘리포니아의 새로운 공시는 오랫동안 미뤄져 왔던 SEC의 기후 규칙에 대한 "기준선을 바꿀 수 있다"고 말했습니다.
미국은 현재 국제적 수준에서 뒤처지고 있는 만큼 자체적인 기후 정보 공개를 전개하는 데 집중하는 것이 중요합니다. 현재 유럽위원회는 기업 지속가능성 보고 지침(CSRD)과 곧 기업 지속가능성 실사 지침(CSDDD)을 제정했고, 영국은 ISSB 표준을 채택했으며, 싱가포르와 같은 다른 국가들도 ISSB 보고 요건에 맞추기 위해 노력하고 있습니다. 이러한 규제 개발의 영향은 미국 기업에 큰 영향을 미칠 것으로 예상되는데, 기후 정보 공개가 요구되는 해외 관할권에서 사업을 하는 기업은 국내에서는 의무 사항이 아니더라도 법에 따라 지속가능성 노력을 공개해야 하기 때문입니다. [2]
위원회는 이미 몇 차례 발표를 연기한 바 있습니다. 이러한 지연은 특히 스코프 3 온실가스 배출량 공개, 재무제표 공개를 위한 1% 중요성 기준, 대기업의 스코프 1 및 스코프 2 온실가스 배출량 증명 등의 문제에 대한 상장 기업의 저항과 정치적 반발 때문일 수 있습니다. [3]
캘리포니아의 기후 공개가 SEC에 미치는 혁신적 영향.
2022년 초에 제안된 이 규칙은 미국 상장 기업이 정기 재무 보고 시 기후 관련 리스크를 공개하도록 강제하는 것을 목표로 하고 있으며, 현재 SEC에 또 다른 기회의 창이 닫혀 있습니다. 이러한 위험에는 온실가스 배출과 같은 전환 지표와 허리케인 및 산불과 같은 물리적 위협이 포함되며, 이는 기업 운영과 자산에 위험을 초래할 수 있습니다.
기후 관련 현상이 해마다 심화되고 있으며, 특히 가장 강력한 영향을 받고 있는 캘리포니아 주와 같은 주에서는 이러한 공시의 중요성이 더욱 커지고 있습니다. 투자자 설문조사에서도 자본 배분과 리스크 관리에 있어 기후 리스크 공시의 중요성이 지속적으로 강조되고 있습니다. [4] 이러한 요구에 부응하여 SEC와 같은 규제 기관은 기후 리스크 공개 이니셔티브를 시작했습니다. 그러나 현재 여러 차례 지연되고 있는 SEC의 규정은 기후 정보 공개에 대한 투자자들의 강력한 정보 요구 증가, 새로운 공개에 따른 비용과 기업의 운영 방식에 대한 정부의 간섭에 대한 우려를 이유로 한 강력한 비즈니스 그룹과 의회 동맹의 격렬한 반대 등 많은 어려움에 직면한 결과입니다.
최근 캘리포니아에서 주 정보 공개법이 제정되면서, 특히 SB 253 및 SB 261는 SEC의 의사 결정 과정에 새로운 역동성을 불어넣었습니다. 이러한 주법은 SEC 규칙에 따라 예상되는 공시를 밀접하게 반영합니다. SB 253 연간 매출이 10억 달러를 초과하는 캘리포니아 소재 기업에 대해 온실가스 인벤토리 공개를 의무화하는 법안입니다. SB 261 는 보험회사를 제외한 매출 5억 달러 이상의 기업에 대해 기후 리스크 공개를 의무화하고 있습니다. 미국에서 GDP가 가장 높은 주인 캘리포니아에는 미국의 유명 기업들이 많이 등록되어 있어 캘리포니아 법이 상당한 비중을 차지하고 있으며, 따라서 이 공개 요건은 포춘 1000대 기업 중 75%의 캘리포니아 소재 기업들에게 큰 영향을 미칠 것으로 보입니다.
그러나 캘리포니아에서 "사업 수행"의 정의는 아직 확정되지 않았으며, 추정치는 보수적일 수 있습니다. 정의가 더 광범위하게 적용된다면 더 많은 미국 상장 기업이 캘리포니아 법의 적용을 받을 수 있습니다. 즉, 상당수의 미국 기업이 이제 강력한 기후 정보 공개 규칙의 적용을 받게 되며, 기업들이 이미 캘리포니아 법을 준수하고 있기 때문에 SEC 규칙 준수 비용이 크게 감소할 것입니다. [5]
캘리포니아 법안의 영향은 비용 절감 그 이상입니다. SEC 규정에 따라 기후 리스크를 공개해야 하는 기업의 경우, 이제 캘리포니아 법에 따라 이미 수집한 정보를 보고하는 것이 규정 준수에 포함됩니다. 또한, 반대론자들이 비용이 많이 든다고 주장한 Scope 3 배출량 공개를 포함하는 것에 대해 SEC는 저항에 직면했지만, SB 253의 Scope 3 의무는 규칙이 시행됨에 따라 데이터 품질을 향상시키고 데이터 비용을 절감할 것으로 예상됩니다.
캘리포니아 법의 등장으로 일부에서는 연방 SEC 규정의 필요성에 의문을 제기하기도 합니다. 그러나 현실은 모든 미국 기업이 캘리포니아 법의 적용을 받는 것은 아니며, 투자자들은 여전히 일관되고 신뢰할 수 있는 정보를 요구하고 있습니다. 게다가 미국은 국내외적으로 많은 공시 요건에 직면해 있어 표준화된 규정이 더욱 중요합니다.
국제적으로 유럽연합은 기업 지속가능성 보고 지침(CSRD)을 도입하여 유럽에서 상당한 비즈니스를 하는 유럽연합 및 비유럽연합 기업의 공개를 요구하고 있습니다. 국제지속가능성표준위원회(ISSB)에서도 기후 및 지속가능성 공개에 대한 글로벌 표준을 제정했습니다. 이러한 표준은 주요 측면에서 캘리포니아의 법률과 다르지만, 명확하고 일관된 공개가 부족하다는 점에서 SEC의 조치가 타당합니다.
전반적으로 영국, EU, 싱가포르와 같은 경쟁 시장에서 특히 글로벌 표준이 발전하고 있고 이제 캘리포니아의 법률이 시행됨에 따라 모든 상장 미국 기업의 보고 의무를 간소화하고 미국 공개 시장의 투자자에게 명확성과 일관성을 제공하기 위해서는 포괄적인 SEC 규칙을 통과시키는 것이 매우 중요합니다.
출처
[1] https://greencentralbanking.com/2023/10/04/sec-has-no-excuse-delay-climate-disclosure-rules/
[5] https://greencentralbanking.com/2023/11/29/california-climate-disclosure-laws-change-sec-game/
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