In what was expected to be a positive end to 2023 for ESG investors and sustainability officers, the Securities and Exchange Commission’s (SEC) climate disclosure requirements release has been rescheduled […]

Dalam apa yang diharapkan menjadi akhir yang positif pada tahun 2023 bagi para investor ESG dan pejabat keberlanjutan, rilis persyaratan pengungkapan iklim dari Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) telah dijadwalkan ulang untuk dirilis pada musim semi 2024. Terlepas dari upaya-upaya berani yang dilakukan oleh California dalam merilis undang-undang pengungkapan iklim yang penting pada bulan Oktober, Gary Gensler, ketua SEC telah menolak untuk mengomentari alasan spesifik penundaan tersebut atau jadwal pasti untuk memberlakukan undang-undang federal yang penting tersebut.

Bagi para pendukung ESG yang mendukung undang-undang tersebut, sekarang ada rasa kekecewaan yang mendalam. Keputusan untuk menunda rilis tersebut telah menimbulkan pertanyaan tentang jalur regulasi ke depan dan implikasinya bagi investor, perusahaan, dan inisiatif keberlanjutan global. Pendekatan proaktif California dalam memberlakukan pengungkapan iklimnya justru menjadi contoh di tingkat negara bagian dan nasional tanpa ada negara bagian lain yang mengikutinya. Meskipun demikian, hal ini menunjukkan adanya perbedaan jalur yang diambil di tingkat federal dan negara bagian yang mencerminkan tantangan yang dihadapi oleh pihak berwenang di tingkat federal dalam menetapkan kerangka kerja yang terstandardisasi untuk semua.

Dengan California yang terus maju dengan pengungkapan iklimnya sendiri, diharapkan negara bagian ini sudah mulai memberikan pengaruh pada bagaimana SEC menyusun kerangka kerjanya sendiri. Memang, komentar Gary Gensler adalah mengenai hal-hal positif yang dapat diambil dari pengungkapan California. Pengungkapan baru di California dapat "mengubah garis dasar" untuk peraturan iklim SEC yang sudah lama tertunda.

Penting bagi AS untuk berfokus pada penerapan pengungkapan iklimnya sendiri karena di tingkat internasional, AS saat ini tertinggal. Komisi Eropa saat ini telah memberlakukan Pedoman Pelaporan Keberlanjutan Perusahaan (CSRD) dan segera menyusul Pedoman Uji Tuntas Keberlanjutan Perusahaan (CSDDD), Inggris telah mengadopsi standar ISSB, sementara negara-negara lain seperti Singapura juga telah berupaya menyelaraskan diri dengan persyaratan pelaporan ISSB. Dampak dari perkembangan peraturan ini kemungkinan besar akan berdampak besar pada perusahaan-perusahaan AS karena mereka yang melakukan bisnis di yurisdiksi asing dengan persyaratan pengungkapan iklim akan diharapkan oleh hukum untuk juga mengungkapkan upaya keberlanjutan mereka meskipun di negara asalnya hal tersebut tidak diwajibkan. [2]

Perlu dicatat bahwa komisi ini telah menunda rilisnya beberapa kali. Penundaan ini dapat dikaitkan dengan penolakan dari perusahaan publik dan tekanan politik terutama pada isu-isu seperti pengungkapan emisi gas rumah kaca cakupan 3, ambang batas materialitas 1% untuk pengungkapan laporan keuangan dan pengesahan emisi gas rumah kaca cakupan 1 dan cakupan 2 untuk perusahaan-perusahaan yang lebih besar. [3]

Dampak Transformatif dari Pengungkapan Iklim California pada SEC.

Dengan adanya kesempatan lain yang kini telah ditutup untuk SEC, aturan yang diusulkan pada awal tahun 2022 ini bertujuan untuk memaksa perusahaan-perusahaan AS yang diperdagangkan secara publik untuk mengungkapkan risiko-risiko yang berkaitan dengan iklim dalam pengajuan keuangan reguler mereka. Risiko-risiko ini mencakup indikator transisi seperti emisi gas rumah kaca dan ancaman fisik seperti badai dan kebakaran hutan yang menimbulkan risiko terhadap operasi dan aset perusahaan.

Pentingnya pengungkapan ini menjadi semakin penting dengan semakin meningkatnya fenomena terkait iklim dari tahun ke tahun, terutama di negara-negara bagian seperti California yang mengalami dampak paling parah. Survei investor secara konsisten menggarisbawahi pentingnya pengungkapan risiko iklim untuk alokasi modal dan manajemen risiko. [4] Menanggapi permintaan ini, badan pengatur seperti SEC telah memulai inisiatif pengungkapan risiko iklim. Namun, peraturan SEC yang saat ini telah mengalami beberapa kali penundaan merupakan hasil dari berbagai tantangan, terutama meningkatnya permintaan investor akan informasi yang kuat mengenai pengungkapan iklim, dan kemudian tentangan keras dari kelompok-kelompok bisnis yang kuat dan sekutu-sekutu mereka di Kongres, yang mengutip keprihatinan mengenai biaya pengungkapan baru dan campur tangan negara terhadap cara bisnis menjalankan operasinya.

Pemberlakuan undang-undang pengungkapan informasi negara bagian di California baru-baru ini, khususnya SB 253 dan SB 261telah menyuntikkan dinamika baru ke dalam proses pengambilan keputusan SEC. Undang-undang negara bagian ini sangat mirip dengan pengungkapan yang diharapkan di bawah aturan SEC. SB 253 yang diharapkan dapat memberikan mandat pengungkapan inventarisasi gas rumah kaca bagi perusahaan yang berbasis di California dengan pendapatan tahunan melebihi USD1 miliar, sementara SB 261 mewajibkan pengungkapan risiko iklim bagi perusahaan dengan pendapatan lebih dari USD500 juta, tidak termasuk perusahaan asuransi. Sebagai negara bagian dengan PDB tertinggi di AS, undang-undang California memiliki bobot yang signifikan karena banyak perusahaan terkenal di AS yang terdaftar di sana, sehingga persyaratan pengungkapan ini kemungkinan besar akan berdampak besar pada 75% perusahaan Fortune 1000 yang berasal dari California.

Namun, definisi "menjalankan bisnis" di California belum selesai, dan perkiraannya mungkin konservatif. Jika definisinya lebih luas, maka akan lebih banyak lagi perusahaan publik AS yang akan berada di bawah cakupan hukum California. Hal ini berarti bahwa sejumlah besar perusahaan Amerika sekarang tunduk pada aturan pengungkapan iklim yang kuat, yang secara signifikan mengurangi biaya kepatuhan terhadap peraturan SEC, karena perusahaan-perusahaan tersebut telah mematuhi hukum California. [5]

Dampak dari undang-undang California lebih dari sekadar pengurangan biaya. Bagi perusahaan yang perlu mengungkapkan risiko iklim di bawah peraturan SEC, kepatuhan sekarang melibatkan pelaporan informasi yang telah dikumpulkan berdasarkan undang-undang California. Selain itu, meskipun SEC menghadapi penolakan untuk memasukkan pengungkapan emisi Cakupan 3, yang menurut para penentangnya mahal, mandat Cakupan 3 SB 253 diharapkan dapat meningkatkan kualitas data dan mengurangi biaya data saat aturan tersebut diterapkan.

Munculnya undang-undang California mendorong beberapa orang untuk mempertanyakan perlunya aturan SEC federal. Namun, kenyataannya tidak semua perusahaan AS tercakup dalam undang-undang California, dan investor masih membutuhkan informasi yang konsisten dan dapat diandalkan. Selain itu, AS menghadapi banyak persyaratan pengungkapan baik domestik maupun internasional, sehingga aturan standar menjadi lebih penting.

Secara internasional, Uni Eropa telah memperkenalkan Pedoman Pelaporan Keberlanjutan Perusahaan (Corporate Sustainability Reporting Directive/CSRD), yang mewajibkan pengungkapan dari perusahaan-perusahaan Uni Eropa dan non-Uni Eropa yang menjalankan bisnis substansial di Eropa. Dewan Standar Keberlanjutan Internasional (ISSB) juga telah menetapkan standar global untuk pengungkapan iklim dan keberlanjutan. Meskipun ini berbeda dengan undang-undang California dalam beberapa aspek penting, kurangnya pengungkapan yang jelas dan konsisten memvalidasi tindakan SEC.

Secara keseluruhan, dengan standar global yang berkembang terutama di pasar yang bersaing seperti Inggris, Uni Eropa, dan Singapura, dan sekarang dengan berlakunya undang-undang California, pengesahan peraturan SEC yang komprehensif sekarang menjadi sangat penting untuk merampingkan kewajiban pelaporan bagi semua perusahaan AS yang diperdagangkan secara terbuka dan memberikan kejelasan dan konsistensi kepada investor di pasar publik AS.

Sumber

[1] https://greencentralbanking.com/2023/10/04/sec-has-no-excuse-delay-climate-disclosure-rules/

[2] https://greencentralbanking.com/2023/07/06/eu-climate-disclosure-rules-could-impact-thousands-of-us-firms/

[3] https://tax.thomsonreuters.com/news/sec-once-again-delays-action-on-final-climate-disclosure-rule/#:~:text=The%20Securities%20and%20Exchange%20Commission,but%20filed%20in%20late%20August.

[4] https://www.ceres.org/news-center/blog/analysis-shows-investors-strongly-support-secs-proposed-climate-disclosure-rule

[5] https://greencentralbanking.com/2023/11/29/california-climate-disclosure-laws-change-sec-game/